Johnson & Johnson: dividindo uma empresa em duas
Por que uma das empresas mais antigas dos EUA separou suas marcas de consumo em uma nova empresa, e como isso mudou os seus números.
Última atualização: outubro de 2026
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A situação
Por mais de um século, a Johnson & Johnson foi conhecida por produtos de uso doméstico como os curativos Band-Aid, o Tylenol e o Listerine. Com o tempo, porém, a maior parte da receita e do lucro passou a vir de remédios de prescrição e de dispositivos médicos.
Em novembro de 2021, a J&J anunciou que separaria o negócio de saúde do consumidor em uma nova empresa, para que cada uma pudesse se concentrar nos próprios clientes e planos. A nova empresa, a Kenvue, começou a ser negociada na Bolsa de Nova York em maio de 2023. Em agosto de 2023, a J&J deixou seus acionistas trocarem da J&J por ações da Kenvue, ficando só com uma pequena participação, que vendeu depois.
Depois da separação, a J&J ficou com dois negócios: remédios, rebatizado de Innovative Medicine, e dispositivos médicos, chamado MedTech.
Os números
Johnson & Johnson (JNJ), anos fiscais de 2022 a 2025
| Métrica | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Receita | $ 80,0 bi | $ 85,2 bi | $ 88,8 bi | $ 94,2 bi |
| Crescimento da receita | +1,6% | +6,5% | +4,3% | +6,0% |
| Lucro líquido | $ 17,9 bi | $ 35,2 bi | $ 14,1 bi | $ 26,8 bi |
| Fluxo de caixa livre | $ 17,2 bi | $ 18,2 bi | $ 19,8 bi | $ 19,7 bi |
O que os números mostravam
Depois de uma separação, a empresa costuma divulgar de novo a passada sem o negócio que saiu, para que os anos possam ser comparados. A tabela usa esses números refeitos, e por isso a receita parece menor do que os totais que a J&J divulgou na época. O de 2023 é alto fora do comum porque inclui um ganho pontual de cerca de $ 21 bilhões com a separação da Kenvue, e não dinheiro ganho vendendo produtos. A troca de ações também reduziu o número de ações da J&J, porque as ações entregues foram canceladas.
O que aconteceu depois
Sem o negócio de consumo, a receita da J&J continuou crescendo em 2024 e 2025, puxada pelos remédios e pelos dispositivos médicos. A Kenvue seguiu como uma empresa separada, com ações próprias.
O que era incerto na época
- Se cada empresa cresceria mais rápido podendo se concentrar no próprio negócio.
- Como a Kenvue se sairia sozinha, sem o tamanho da J&J por trás.
- Como seriam resolvidos os processos sobre o talco para bebês, que ficaram com a J&J.
O que este caso mostra
Quando uma empresa separa um negócio, os números mudam por motivos que não têm nada a ver com o desempenho do que ficou: a receita encolhe, aparecem ganhos pontuais e o número de ações pode mudar. Verificar quais anos podem ser comparados e ler como a empresa divulga os seus ajuda a evitar conclusões erradas. O caso também mostra que uma empresa pode mudar muito ao longo dos anos mantendo o mesmo nome.