Microsoft: mudando de rumo
Como uma empresa grande e estabelecida levou o negócio para a nuvem, e como essa mudança apareceu nos números.
Última atualização: setembro de 2026
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A situação
Em 2014, a Microsoft ganhava a maior parte do dinheiro vendendo licenças de software, como o Windows e o Office, pagas uma única vez. As vendas de computadores pessoais vinham encolhendo, a Microsoft tinha pouca presença em smartphones, e empresas mais novas cresciam rápido na computação em nuvem, em que as empresas alugam capacidade de computação e software pela internet.
Naquele ano, um novo CEO, Satya Nadella, definiu um novo rumo: focar em serviços de nuvem, como o Azure, sua plataforma de nuvem, e vender o Office como assinatura (Office 365) em vez de compra única. Observe que o da Microsoft termina em junho.
Os números
Microsoft (MSFT), anos fiscais de 2014 a 2020
| Métrica | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Receita | $ 86,8 bi | $ 93,6 bi | $ 91,2 bi | $ 96,6 bi | $ 110,4 bi | $ 125,8 bi | $ 143,0 bi |
| Crescimento da receita | +11,5% | +7,8% | −2,6% | +5,9% | +14,3% | +14,0% | +13,6% |
| Margem bruta | 68,8% | 64,7% | 64,0% | 64,5% | 65,2% | 65,9% | 67,8% |
| Lucro líquido | $ 22,1 bi | $ 12,2 bi | $ 20,5 bi | $ 25,5 bi | $ 16,6 bi | $ 39,2 bi | $ 44,3 bi |
| Fluxo de caixa livre | $ 27,0 bi | $ 23,7 bi | $ 25,0 bi | $ 31,4 bi | $ 32,3 bi | $ 38,3 bi | $ 45,2 bi |
O que os números mostravam
A mudança não apareceu como uma linha reta. A receita caiu um pouco no ano fiscal 2016, com a queda nas vendas de celulares e com mais receita de software sendo registrada aos poucos, em vez de toda de uma vez. A caiu por alguns anos, em parte porque os celulares comprados da Nokia deixavam pouco de cada venda, e em parte porque manter data centers custa mais do que vender cópias de software. O teve duas quedas fortes: no ano fiscal 2015, quando a Microsoft fez uma baixa contábil da maior parte do valor do negócio de celulares que tinha comprado da Nokia, e no ano fiscal 2018, por causa de uma despesa pontual de impostos depois da reforma tributária dos EUA. Enquanto isso, o fluxo de caixa livre continuou forte.
O que aconteceu depois
A partir do ano fiscal 2018, a receita voltou a crescer mais rápido e a margem bruta se recuperou conforme o negócio de nuvem crescia. Em 2019, o valor de mercado da Microsoft passou de $ 1 trilhão pela primeira vez.
O que era incerto na época
- Se o Azure conseguiria competir com a Amazon Web Services, que já liderava a computação em nuvem.
- Se os clientes aceitariam pagar pelo Office todo ano em vez de uma vez só.
- Se as margens mais baixas durante a mudança iam se recuperar.
O que este caso mostra
Quando uma empresa muda a forma de ganhar dinheiro, alguns números podem parecer mais fracos por um tempo mesmo que o plano esteja funcionando, e o lucro de um único ano pode ser afetado por despesas pontuais. Olhar vários anos, e mais de um número, como em combinar métricas, dá um quadro mais completo. Na época, não se sabia se o novo rumo daria certo.