Pfizer: quando um pico de vendas acaba
Como uma vacina e um remédio contra a COVID mais que dobraram a receita da Pfizer, e o que aconteceu quando a procura diminuiu.
Última atualização: outubro de 2026
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A situação
A Pfizer é uma das maiores farmacêuticas do mundo. Antes da pandemia, sua receita era grande, mas crescia devagar. Em 2020, ela também separou o seu negócio de remédios mais antigos, com patentes já vencidas, que se juntou à Mylan para formar uma nova empresa, a Viatris.
Em dezembro de 2020, a vacina contra a COVID-19 que a Pfizer desenvolveu com a empresa alemã BioNTech foi a primeira autorizada nos Estados Unidos. Governos do mundo todo encomendaram bilhões de doses e, no fim de 2021, o comprimido da Pfizer para tratar a COVID, o Paxlovid, também foi autorizado.
A receita mais que dobrou em dois anos e bateu recorde em 2022. Estava claro para todos, inclusive para a Pfizer, que boa parte disso vinha de um único acontecimento fora do comum.
Os números
Pfizer (PFE), anos fiscais de 2019 a 2024
| Métrica | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Receita | $ 40,9 bi | $ 41,7 bi | $ 81,3 bi | $ 101,2 bi | $ 59,6 bi | $ 63,6 bi |
| Crescimento da receita | +0,2% | +1,8% | +95,2% | +24,5% | −41,1% | +6,8% |
| Lucro líquido | $ 16,0 bi | $ 9,16 bi | $ 22,0 bi | $ 31,4 bi | $ 2,12 bi | $ 8,03 bi |
| Margem líquida | 39,2% | 22,0% | 27,0% | 31,0% | 3,6% | 12,6% |
| Fluxo de caixa livre | $ 10,5 bi | $ 12,2 bi | $ 29,9 bi | $ 26,0 bi | $ 4,79 bi | $ 9,84 bi |
O que os números mostravam
A tabela mostra o tamanho desse pico de vendas e a rapidez com que ele passou. Em 2023, com o fim da pandemia e governos precisando de muito menos doses, a receita caiu cerca de 40%, e a Pfizer ainda estornou bilhões de dólares em vendas de Paxlovid por tratamentos devolvidos sem uso. O caiu muito mais do que a receita, porque boa parte dos custos da empresa não diminuiu na mesma velocidade das vendas.
O que aconteceu depois
A Pfizer usou parte do dinheiro da pandemia, e muito dinheiro emprestado, para comprar outras empresas, principalmente a fabricante de remédios contra o câncer Seagen, por cerca de $ 43 bilhões em 2023. Também anunciou grandes cortes de custos. O preço da ação, que tinha subido durante o pico de vendas, caiu para menos da metade do pico do fim de 2021.
O que era incerto na época
- Por quanto tempo as pessoas continuariam tomando vacinas e remédios contra a COVID, e quanto os governos continuariam pagando por eles.
- Se as empresas e os novos remédios comprados com o dinheiro da pandemia substituiriam as vendas perdidas.
- Como se sairiam vários remédios antigos muito vendidos quando as patentes vencessem, mais adiante na década.
O que este caso mostra
Um salto repentino na receita diz pouco sobre o futuro enquanto você não sabe de onde ele vem. Quando o crescimento depende de um acontecimento pontual, uma pergunta mais útil é como o negócio fica sem ele. O caso também mostra como o lucro pode cair mais rápido que a receita quando as vendas caem.